棚卸資産回転率の不思議
2019/2/18 高市幸男
財務分析に於いて、総資本回転率、売上債権回転率、仕入債務回転率、棚卸資産回転率など、回転率を求める計算が多数存在し、その利用価値は万民が認めるところである。ここでは、棚卸資産回転率を取り上げ、２つの不思議を考える。
第一は、何故「率」なのか？
「率」とは、百分率の「率」であると考えられる。百分率の意味及び計算は小学生の算数で
＞百分率とは、全体を100としたときの割合のことです。単位にパーセント（記号：％）
＞を使って表わします。
＞計算方法は、百分率= 比べられる量÷ もとにする量 × 100 です。
と説明される。
棚卸資産回転率の計算式は、「売上高÷棚卸資産」が一般的である。よって、100を乗じていない点で、全体を100とせず、単位に％を使っていないことから、「率」を使用するには違和感がある。
「売上高÷棚卸資産」の計算結果は、売上高が棚卸資産の何倍あるか、転じて年間売上高を基準として、棚卸資産が1年間に何回転したかを示す。よって「＊＊倍」、または「＊＊回転」の「数」を表しており、率「％」ではないのが明確である。
本来、「売上高÷棚卸資産」の計算結果は「（売上高）棚卸資産倍数」または「（売上高）棚卸資産回転数」と言うべきある。
第二は、分子が売上高で良いのか？
前述では、計算式は「売上高÷棚卸資産」が一般的である、と説明した。多くの書籍・ＨＰで説明され、財務分析に使用する企業・研究者も多数いることから使用したものであるが、本来の計算目的が「棚卸資産が1年間に何回転したかをみるため」であるなら、分子を売上高とすることに問題がある。
例えば、売上高100、棚卸資産10の場合、棚卸資産回転数は10となるが、本当に棚卸資産が１年間に10回転したとは言えない。何故なら原価率が50％だった場合は5回転、70％なら7回転しかしていないからである。つまり、売上高には粗利益を含んでおり、それを除かなければ正確な回転数は計算できない事を示している。
よって、「棚卸資産回転数＝売上原価÷棚卸資産」で計算すべきである。
売上原価を分子とした計算式は、多数の書籍・ＨＰで説明され、多数の企業・研究者も使用している。論理的に考えて、当然の結論と考えられる。しかし、不思議にも売上高を頑強に（または不勉強で）主張する方が多々あって、統一されていないのが現状なのである。
以上